2025年9月银行理财产品收益下跌，什么原因？

摘要

普益标准监测数据显示，2025年9月全市场共新发了2552款理财产品，环比增加25款，其中645款为开放式产品，其平均业绩比较基准为2.06%；1907款为封闭式产品，其平均业绩比较基准为2.43%。

2025年9月理财公司新发1874款理财产品，环比增加57款，占全市场理财产品发行量的73.43%。

2025年9月全市场共有16211款理财产品在售，环比增加562款，其中12851款为理财公司产品，占比79.27%。

截至2025年9月末，全市场存续理财产品共41842款，环比增加347款，其中20557款为开放式产品，21285款为封闭式产品。从投资性质来看，固收类产品最多，共有38990款，环比增加374款。

截至2025年9月末，理财公司存续理财产品29397款，环比增加531款，占全市场存续理财产品的70.26%。理财公司存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的近1个月年化收益率的平均水平为2.22%，环比下跌0.21个百分点。

2025年9月全市场共有9464款理财产品到期，环比增加1009款，其中7323款为开放式产品，2141款为封闭式产品。从投资性质来看，固收类产品最多，共有8959款，环比增加988款。

2025年9月理财公司共有7431款理财产品到期，环比增加865款，占全市场到期理财产品的78.52%。理财公司到期开放式固收类理财产品的平均兑付收益率（年化）为2.32%，环比下跌0.19个百分点，落后其平均业绩比较基准0.38个百分点。

截至2025年9月底，开放式与封闭式固收类理财产品近1个月年化收益率均延续跌势；现金管理类产品收益率亦降至1.29%，近半年持续走低。整体来看，各类理财产品收益已连续数月呈现普跌态势。其根本原因在于底层资产收益率持续震荡，且整体利率环境压缩了利润空间。

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统计说明：

除另有说明外，本报告所有统计结果均不包含非净值型产品、结构性产品以及外币产品。

按产品登记编码统计产品数量。开放式产品在统计期内存在多个符合统计条件的子周期时，仅被统计一次；分份额产品在统计期内存在多个符合统计条件的子份额时，仅被统计一次。

平均业绩比较基准和平均收益率均为算术平均值。计算平均业绩比较基准时，仅对单一数值型或区间数值型的业绩比较基准作算术平均；计算平均收益率时，未具体区分各机构披露的净值数据是否已扣除超额报酬或浮动管理费；为贴合市场真实情况，开放式产品在统计期内存在多个符合统计条件的子周期时，符合条件的各子周期数据均参与计算；分份额产品在统计期内存在多个符合统计条件的子份额时，符合条件的各子份额数据均参与计算。

此外，统计结果与往期报告差异系后期补充产品数据或调整统计口径所致，请以最新日期报告为准。

风险提示：数据统计存在误差，仅供参考。

一、理财产品新发情况

（一）新发理财产品简况

普益标准监测数据显示，2025年9月全市场共新发了2552款理财产品，环比增加25款，其中645款为开放式产品，其平均业绩比较基准为2.06%，环比持平；1907款为封闭式产品，其平均业绩比较基准为2.43%，环比下跌0.06个百分点。

2025年9月理财公司新发1874款理财产品，环比增加57款，占全市场理财产品发行量的73.43%，其中626款为开放式产品，其平均业绩比较基准为2.04%,环比持平；1248款为封闭式产品，其平均业绩比较基准为2.47%，环比下跌0.07个百分点。

（二）开放式理财产品新发情况

1、全市场视野

2025年9月全市场共新发开放式理财产品645款，环比增加88款，在当月全市场新发理财产品中占比25.27%，其平均业绩比较基准为2.06%，环比下跌0.01个百分点。

从机构类型来看，理财公司发行数量最多，共发行了626款，占比达97.05%。此外，城商行的发行数量也占有较大比重。业绩比较基准方面，城商行产品的平均业绩比较基准较高，达2.74%，环比上涨0.23个百分点；理财公司产品的平均业绩比较基准较低，为2.04%，环比持平。

从投资性质来看，固收类产品最多，共有617款，环比增加89款；混合类产品次之，共有16款，环比减少7款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有12款。业绩比较基准方面，混合类产品的平均业绩比较基准较高，达2.87%，环比上涨0.33个百分点；固收类产品的平均业绩比较基准较低，为2.04%，环比下跌0.02个百分点。

从风险等级来看，R2级产品最多，共有504款，环比增加93款；R1级产品次之，共有73款，环比减少12款；R3级、R5级、R4级产品相对较少，合计仅有68款。业绩比较基准方面，R4级产品的平均业绩比较基准较高，达5.00%；R1级产品的平均业绩比较基准较低，为1.39%，环比上涨0.01个百分点。

2、理财公司视野

2025年9月理财公司共新发开放式理财产品626款，环比增加94款，在当月全市场新发开放式理财产品中占比97.05%，其平均业绩比较基准为2.04%，环比持平。

从控股股东类型来看，股份制银行理财子公司发行数量最多，共发行了394款，占比达62.94%。此外，国有银行理财子公司的发行数量也占有较大比重。业绩比较基准方面，合资理财公司产品的平均业绩比较基准较高，达2.25%，环比下跌0.20个百分点；农村金融机构理财子公司产品的平均业绩比较基准较低，为1.48%，环比下跌0.67个百分点。

从投资性质来看，固收类产品最多，共有604款，环比增加94款；混合类产品次之，共有14款，环比减少6款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有8款。业绩比较基准方面，混合类产品的平均业绩比较基准较高，达2.56%，环比上涨0.15个百分点；固收类产品的平均业绩比较基准较低，为2.03%，环比下跌0.01个百分点。

从风险等级来看，R2级产品最多，共有491款，环比增加96款；R1级产品次之，共有73款，环比减少12款；R3级、R5级、R4级产品相对较少，合计仅有62款。业绩比较基准方面，R3级产品的平均业绩比较基准较高，达2.72%，环比上涨0.01个百分点；R1级产品的平均业绩比较基准较低，为1.39%，环比上涨0.01个百分点。

（三）封闭式理财产品新发情况

1、全市场视野

2025年9月全市场共新发封闭式理财产品1907款，环比减少63款，在当月全市场新发理财产品中占比74.73%，其平均业绩比较基准为2.43%，环比下跌0.05个百分点。

从机构类型来看，理财公司发行数量最多，共发行了1248款，占比达65.44%。此外，城商行的发行数量也占有较大比重。业绩比较基准方面，理财公司产品的平均业绩比较基准较高，达2.47%，环比下跌0.08个百分点；外资行产品的平均业绩比较基准较低，为2.15%，环比持平。

从投资性质来看，固收类产品最多，共有1896款，环比减少47款；混合类产品次之，共有10款，环比减少7款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有1款。业绩比较基准方面，权益类产品的平均业绩比较基准较高，达3.24%；固收类产品的平均业绩比较基准较低，为2.43%，环比下跌0.06个百分点。

从风险等级来看，R2级产品最多，共有1710款，环比减少27款；R1级产品次之，共有134款，环比减少8款；R3级、R5级、R4级产品相对较少，合计仅有56款。业绩比较基准方面，R3级产品的平均业绩比较基准较高，达2.96%，环比上涨0.09个百分点；R1级产品的平均业绩比较基准较低，为1.94%，环比下跌0.01个百分点。

从产品期限来看，1-3年（含）期限产品最多，共有780款，环比减少59款；6-12个月（含）期限产品次之，共有596款，环比减少69款；其余期限产品相对较少，合计仅有531款。业绩比较基准方面，3年以上期限产品的平均业绩比较基准较高，达2.70%，环比下跌0.20个百分点；3个月（含）以内期限产品的平均业绩比较基准较低，为1.91%。

2、理财公司视野

2025年9月理财公司共新发封闭式理财产品1248款，环比减少37款，在当月全市场新发封闭式理财产品中占比65.44%，其平均业绩比较基准为2.47%，环比下跌0.08个百分点。

从控股股东类型来看，股份制银行理财子公司发行数量最多，共发行了683款，占比达54.73%。此外，城商行理财子公司的发行数量也占有较大比重。业绩比较基准方面，合资理财公司产品的平均业绩比较基准较高，达2.68%，环比上涨0.08个百分点；国有银行理财子公司产品的平均业绩比较基准较低，为2.17%，环比下跌0.04个百分点。

从投资性质来看，固收类产品最多，共有1238款，环比减少29款；混合类产品次之，共有9款，环比减少7款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有1款。业绩比较基准方面，权益类产品的平均业绩比较基准较高，达3.24%；固收类产品的平均业绩比较基准较低，为2.47%，环比下跌0.07个百分点。

从风险等级来看，R2级产品最多，共有1091款，环比减少6款；R1级产品次之，共有127款，环比减少6款；R3级、R5级、R4级产品相对较少，合计仅有28款。业绩比较基准方面，R3级产品的平均业绩比较基准较高，达3.12%，环比上涨0.16个百分点；R1级产品的平均业绩比较基准较低，为1.94%，环比下跌0.02个百分点。

从产品期限来看，1-3年（含）期限产品最多，共有579款，环比减少68款；6-12个月（含）期限产品次之，共有324款，环比减少22款；其余期限产品相对较少，合计仅有345款。业绩比较基准方面，1-3年（含）期限产品的平均业绩比较基准较高，达2.71%，环比下跌0.08个百分点；3个月（含）以内期限产品的平均业绩比较基准较低，为1.91%。

二、理财产品在售情况

（一）在售理财产品简况

普益标准监测数据显示，2025年9月全市场共有16211款理财产品在售，环比增加562款，其中13839款为开放式产品，其平均业绩比较基准为2.20%，环比下跌0.03个百分点；2372款为封闭式产品，其平均业绩比较基准为2.44%，环比下跌0.04个百分点。

2025年9月理财公司有12851款理财产品在售，环比增加599款，占全市场理财产品在售量的79.27%，其中11292款为开放式产品，其平均业绩比较基准为2.17%,环比下跌0.03个百分点；1559款为封闭式产品，其平均业绩比较基准为2.47%，环比下跌0.06个百分点。

（二）开放式理财产品在售情况

1、全市场视野

2025年9月全市场共有13839款开放式理财产品在售，环比增加549款，在当月全市场在售理财产品中占比85.37%，其平均业绩比较基准为2.20%，环比下跌0.03个百分点。

从机构类型来看，理财公司在售数量最多，共有11292款，占比达81.60%。此外，外资行的在售数量也占有较大比重。业绩比较基准方面，城商行产品的平均业绩比较基准较高，达2.42%，环比下跌0.02个百分点；理财公司产品的平均业绩比较基准较低，为2.17%，环比下跌0.03个百分点。

从投资性质来看，固收类产品最多，共有12205款，环比增加531款；混合类产品次之，共有834款，环比增加6款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有412款。业绩比较基准方面，混合类产品的平均业绩比较基准较高，达3.51%，环比下跌0.04个百分点；固收类产品的平均业绩比较基准较低，为2.15%，环比下跌0.03个百分点。

从风险等级来看，R2级产品最多，共有8952款，环比增加435款；R1级产品次之，共有2699款，环比增加70款；R3级、R4级、R5级产品相对较少，合计仅有2188款。业绩比较基准方面，R4级产品的平均业绩比较基准较高，达5.55%，环比下跌0.26个百分点；R1级产品的平均业绩比较基准较低，为1.48%，环比下跌0.01个百分点。

2、理财公司视野

2025年9月理财公司共有11292款开放式理财产品在售，环比增加583款，在当月全市场在售开放式理财产品中占比81.60%，其平均业绩比较基准为2.17%，环比下跌0.03个百分点。

从控股股东类型来看，股份制银行理财子公司在售数量最多，共有6901款，占比达61.11%。此外，国有银行理财子公司的在售数量也占有较大比重。业绩比较基准方面，合资理财公司产品的平均业绩比较基准较高，达2.64%，环比下跌0.04个百分点；农村金融机构理财子公司产品的平均业绩比较基准较低，为2.03%，环比下跌0.11个百分点。

从投资性质来看，固收类产品最多，共有10713款，环比增加565款；混合类产品次之，共有531款，环比增加8款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有48款。业绩比较基准方面，混合类产品的平均业绩比较基准较高，达3.50%，环比下跌0.05个百分点；固收类产品的平均业绩比较基准较低，为2.12%，环比下跌0.03个百分点。

从风险等级来看，R2级产品最多，共有7615款，环比增加463款；R1级产品次之，共有2573款，环比增加70款；R3级、R4级、R5级产品相对较少，合计仅有1104款。业绩比较基准方面，R4级产品的平均业绩比较基准较高，达5.61%，环比下跌0.20个百分点；R1级产品的平均业绩比较基准较低，为1.46%，环比持平。

（三）封闭式理财产品在售情况

1、全市场视野

2025年9月全市场共有2372款封闭式理财产品在售，环比增加13款，在当月全市场在售理财产品中占比14.63%，其平均业绩比较基准为2.44%，环比下跌0.04个百分点。

从机构类型来看，理财公司在售数量最多，共有1559款，占比达65.73%。此外，城商行的在售数量也占有较大比重。业绩比较基准方面，理财公司产品的平均业绩比较基准较高，达2.47%，环比下跌0.06个百分点；外资行产品的平均业绩比较基准较低，为2.15%，环比下跌0.01个百分点。

从投资性质来看，固收类产品最多，共有2354款，环比增加25款；混合类产品次之，共有15款，环比减少5款；商品及金融衍生品类、权益类产品相对较少，合计仅有3款。业绩比较基准方面，权益类产品的平均业绩比较基准较高，达3.24%；固收类产品的平均业绩比较基准较低，为2.43%，环比下跌0.05个百分点。

从风险等级来看，R2级产品最多，共有2115款，环比增加37款；R1级产品次之，共有176款，环比减少6款；R3级、R5级、R4级产品相对较少，合计仅有74款。业绩比较基准方面，R3级产品的平均业绩比较基准较高，达2.98%，环比上涨0.11个百分点；R1级产品的平均业绩比较基准较低，为1.92%，环比下跌0.03个百分点。

从产品期限来看，1-3年（含）期限产品最多，共有978款，环比减少7款；6-12个月（含）期限产品次之，共有748款，环比减少52款；其余期限产品相对较少，合计仅有646款。业绩比较基准方面，3年以上期限产品的平均业绩比较基准较高，达2.72%，环比下跌0.16个百分点；3个月（含）以内期限产品的平均业绩比较基准较低，为1.91%。

2、理财公司视野

2025年9月理财公司共有1559款封闭式理财产品在售，环比增加16款，在当月全市场在售封闭式理财产品中占比65.73%，其平均业绩比较基准为2.47%，环比下跌0.06个百分点。

从控股股东类型来看，股份制银行理财子公司在售数量最多，共有845款，占比达54.20%。此外，城商行理财子公司的在售数量也占有较大比重。业绩比较基准方面，合资理财公司产品的平均业绩比较基准较高，达2.66%，环比上涨0.05个百分点；国有银行理财子公司产品的平均业绩比较基准较低，为2.15%，环比下跌0.07个百分点。

从投资性质来看，固收类产品最多，共有1545款，环比增加23款；混合类产品次之，共有13款，环比减少6款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有1款。业绩比较基准方面，权益类产品的平均业绩比较基准较高，达3.24%；固收类产品的平均业绩比较基准较低，为2.47%，环比下跌0.06个百分点。

从风险等级来看，R2级产品最多，共有1351款，环比增加39款；R1级产品次之，共有168款，环比减少5款；R3级、R5级、R4级产品相对较少，合计仅有38款。业绩比较基准方面，R3级产品的平均业绩比较基准较高，达3.14%，环比上涨0.16个百分点；R1级产品的平均业绩比较基准较低，为1.92%，环比下跌0.03个百分点。

从产品期限来看，1-3年（含）期限产品最多，共有740款，环比减少18款；6-12个月（含）期限产品次之，共有401款，环比减少19款；其余期限产品相对较少，合计仅有418款。业绩比较基准方面，3年以上期限产品的平均业绩比较基准较高，达2.72%，环比下跌0.16个百分点；3个月（含）以内期限产品的平均业绩比较基准较低，为1.91%。

三、理财产品存续情况

（一）存续理财产品简况

普益标准监测数据显示，截至2025年9月末，全市场共存续理财产品41842款，环比增加347款，其中20557款为开放式产品，环比增加495款，占比49.13%；21285款为封闭式产品，环比减少148款，占比50.87%。

从投资性质来看，固收类产品最多，共有38990款，环比增加374款；混合类产品次之，共有1672款，环比减少34款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有750款。

上述38990款存续的固定收益类产品中，现金管理类产品有2344款，环比增加29款；开放式产品（不含现金管理类）有15989款，环比增加454款；封闭式产品有20657款，环比减少109款。

截至2025年9月末，理财公司共存续理财产品29397款，环比增加531款，占全市场理财产品存续量的70.26%，其中15435款为开放式产品，环比增加538款；13962款为封闭式产品，环比减少7款。

从投资性质来看，固收类产品最多，共有27942款，环比增加556款；混合类产品次之，共有1248款，环比减少29款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有207款。

上述27942款存续的固定收益类产品中，现金管理类产品有2199款，环比增加30款；开放式产品（不含现金管理类产品）有12231款，环比增加492款；封闭式产品有13512款，环比增加34款。

（二）存续开放式固收类理财产品（不含现管）区间收益表现

1、全市场视野

截至2025年9月末，全市场存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的近1个月年化收益率的平均水平为2.19%，环比下跌0.20个百分点；近3个月年化收益率的平均水平为2.40%，环比下跌0.27个百分点；近6个月年化收益率的平均水平为2.51%，环比上涨0.06个百分点；近1年收益率的平均水平为2.41%，环比下跌0.06个百分点；成立以来年化收益率的平均水平为3.31%，环比下跌0.09个百分点。

2、理财公司视野

截至2025年9月末，理财公司存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的近1个月年化收益率的平均水平为2.22%，环比下跌0.22个百分点；近3个月年化收益率的平均水平为2.43%，环比下跌0.27个百分点；近6个月年化收益率的平均水平为2.52%，环比上涨0.06个百分点；近1年收益率的平均水平为2.40%，环比下跌0.06个百分点；成立以来年化收益率的平均水平为3.31%，环比下跌0.09个百分点。

（三）存续现金管理类理财产品区间收益表现

1、全市场视野

截至2025年9月末，全市场存续现金管理类理财产品的近7日年化收益率的平均水平为1.29%，环比下跌0.03个百分点；近1个月年化收益率的平均水平为1.29%，环比下跌0.04个百分点；近3个月年化收益率的平均水平为1.33%，环比下跌0.04个百分点；近6个月年化收益率的平均水平为1.40%，环比下跌0.03个百分点；近1年收益率的平均水平为1.52%，环比下跌0.04个百分点；成立以来年化收益率的平均水平为1.62%，环比下跌0.04个百分点。

2、理财公司视野

截至2025年9月末，理财公司存续现金管理类理财产品的近7日年化收益率的平均水平为1.29%，环比下跌0.03个百分点；近1个月年化收益率的平均水平为1.29%，环比下跌0.04个百分点；近3个月年化收益率的平均水平为1.33%，环比下跌0.04个百分点；近6个月年化收益率的平均水平为1.39%，环比下跌0.04个百分点；近1年收益率的平均水平为1.51%，环比下跌0.04个百分点；成立以来年化收益率的平均水平为1.61%，环比下跌0.04个百分点。

（四）存续封闭式固收类理财产品区间收益表现

1、全市场视野

截至2025年9月末，全市场存续封闭式固收类理财产品的近1个月年化收益率的平均水平为1.69%，环比下跌0.38个百分点；近3个月年化收益率的平均水平为2.31%，环比下跌0.44个百分点；近6个月年化收益率的平均水平为2.93%，环比上涨0.02个百分点；近1年收益率的平均水平为3.17%，环比下跌0.04个百分点；成立以来年化收益率的平均水平为2.22%，环比下跌0.29个百分点。

2、理财公司视野

截至2025年9月末，理财公司存续封闭式固收类理财产品的近1个月年化收益率的平均水平为1.92%，环比下跌0.25个百分点；近3个月年化收益率的平均水平为2.42%，环比下跌0.35个百分点；近6个月年化收益率的平均水平为2.95%，环比上涨0.04个百分点；近1年收益率的平均水平为3.12%，环比下跌0.04个百分点；成立以来年化收益率的平均水平为2.26%，环比下跌0.21个百分点。

四、理财产品到期情况

（一）到期理财产品简况

普益标准监测数据显示，2025年9月全市场共有9464款理财产品到期，环比增加1009款，其中7323款为开放式产品，环比增加449款，占比77.38%；2141款为封闭式产品，环比增加560款，占比22.62%。

从投资性质来看，固收类产品最多，共有8959款，环比增加988款；混合类产品次之，共有485款，环比增加28款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有17款。

上述8959款到期的固定收益类产品中，开放式产品有6874款，环比增加434款；封闭式产品有2085款，环比增加554款。

2025年9月理财公司共有7431款理财产品到期，环比增加865款，占全市场理财产品到期量的78.52%，其中6149款为开放式产品，环比增加409款；1282款为封闭式产品，环比增加456款。

从投资性质来看，固收类产品最多，共有6958款，环比增加849款；混合类产品次之，共有458款，环比增加26款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有15款。

上述6958款到期的固定收益类产品中，开放式产品有5730款，环比增加400款；封闭式产品有1228款，环比增加449款。

（二）到期开放式固收类理财产品兑付收益表现

1、全市场视野

2025年9月全市场到期开放式固收类理财产品的平均兑付收益率（年化）为2.31%，环比下跌0.18个百分点，落后其平均业绩比较基准0.37个百分点。

2、理财公司视野

2025年9月理财公司到期开放式固收类理财产品的平均兑付收益率（年化）为2.32%，环比下跌0.18个百分点，落后其平均业绩比较基准0.38个百分点。

（三）到期封闭式固收类理财产品兑付收益表现

1、全市场视野

2025年9月全市场到期封闭式固收类理财产品的平均兑付收益率（年化）为2.65%，环比下跌0.12个百分点，落后其平均业绩比较基准0.14个百分点。

2、理财公司视野

2025年9月理财公司到期封闭式固收类理财产品的平均兑付收益率（年化）为2.61%，环比下跌0.13个百分点，落后其平均业绩比较基准0.21个百分点。

五、本期亮点梳理

产品发行量环比略增。2025年9月全市场共新发了2552款理财产品，环比略增25款。产品结构出现显著分化：开放式产品环比增加88款，而封闭式产品减少63款，形成“此消彼长”的鲜明对比。与此同时，两类产品的平均业绩比较基准均有所下降，开放式与封闭式产品分别下降0.01和0.05个百分点。

产品收益率下降。截止2025年9月底，全市场存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的近1个月年化收益率的平均水平为2.19%，环比下跌0.2个百分点，连续两个月位于2.5%以下；存续现金管理类理财产品近1个月年化收益率的平均水平为1.29%，环比下跌0.04个百分点，近半年都呈下降趋势；封闭式固收类理财产品的近1个月年化收益率的平均水平为1.69%，环比下跌0.39个百分点，已连续三月下跌。理财产品收益下滑是多重因素叠加的结果。根本原因在于其配置的底层资产（尤其是债券）收益率延续震荡格局。同时，整体利率环境的变化也从源头压缩了利润空间。

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